零售企業(yè)收入同比增20%

　　以國內上市零售企業(yè)68家公司公開數(shù)據為樣本的研究報告顯示，隨著經濟指標逐步向好，中國宏觀經濟觸底逐漸成為共識。消費者信心得到恢復，CPI上升和低基數(shù)效應下，2010年零售企業(yè)收入同比增長率達到20%，已經超過2008年全年增速，但未超過2008年上半年的增速水平。行業(yè)在2009年經歷了恢復性增長后，也將進入穩(wěn)步發(fā)展的階段。其中，以銷售時尚日用消費品為主的百貨業(yè)態(tài)受益于此，將成為危機后乃至未來零售行業(yè)及消費市場發(fā)展升級的主力。

　　與百貨相比，研究表明，超市企業(yè)對CPI更為敏感。一般來說，零售企業(yè)下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也達到了11.9%，基本接近危機復蘇后的2009年下半年的增速，顯示了溫和的CPI對必需消費品銷售的拉動作用。受到國內積極的財政政策拉動、2009年依舊較熱的房地產市場以及消費升級、更新?lián)Q代趨勢的影響，專業(yè)店在2010年年銷售增長加快，2010年全年同比增長達23.5%。

　　從地域區(qū)分來說，各地區(qū)百貨店營業(yè)收入增長率均超過2008年水平，其中沿海地區(qū)的百貨店收入增長率的恢復更為強勁。2010年受到上海世博會和廣州亞運會的利好刺激，該地區(qū)百貨企業(yè)業(yè)績尤為突出。隨著百貨業(yè)的加速擴張，并購活動正在增加。

　　零企擴張和融資活動升溫

　　零售行業(yè)的恢復同樣帶來零售企業(yè)擴張和融資活動升溫，國內零售業(yè)的并購活動正在恢復到危機前的水平，而戰(zhàn)略投資者仍然是并購市場的主角。證券市場的上市活動同樣恢復活躍，2010年零售企業(yè)通過證券市場首發(fā)上市活動的數(shù)量和規(guī)模均超越金融危機前水平。連同持續(xù)高位的企業(yè)并購交易估值（2010年平均并購交易市盈率達29倍）體現(xiàn)了業(yè)內投資者和資本市場對于國內零售行業(yè)增長的樂觀預期。而中國零售業(yè)企業(yè)集中度低、市場競爭日趨激烈使通過并購和融資快速擴張成為大勢所趨。

　　2010年，專業(yè)店業(yè)態(tài)在擴張、并購及上市活動方面都十分活躍，這一方面反映了專業(yè)店快速發(fā)展態(tài)勢，同時也是該業(yè)態(tài)競爭日趨激烈的體現(xiàn)。在此需更多注意其中結構性的變化，充分關注與房地產相關的專業(yè)店子業(yè)態(tài)的風險和與消費升級相關的子業(yè)態(tài)的發(fā)展前景。雖然并購重組是零售行業(yè)發(fā)展的重要趨勢，企業(yè)在考慮通過兼并收購擴展企業(yè)規(guī)模時，應充分識別和評估并購重組中可能存在的風險，并采取有效的措施，盡可能地降低至企業(yè)可接受的水平。

　　租金等成本上升拉低利潤

　　一、從宏觀經濟層面看，消費者信心指數(shù)在2010年下半年開始下降，而社會消費品零售總額的增速也出現(xiàn)回落，2011年上半年增速明顯低于2010年上半年。不僅反映了當下持續(xù)通貨膨脹對消費信心的打擊，更是投資拉動型的經濟結構未能根本改變的結果。

　　二、在企業(yè)層面，如前所述，2010年零售企業(yè)收入同比增長達20.0%，尚未超過危機前水平，卻已在2010年下半年有所下降。50%以上的企業(yè)認為尚未恢復到危機前水平。受消費升級和消費普及的驅動，2010年百貨業(yè)依舊是發(fā)展主力軍。2010年下半年百貨收入增速繼續(xù)超過上半年。

　　三、盈利方面特別值得注意的是在整體利潤水平恢復到金融危機前的情況下，主要成本的上升成為經濟恢復后通脹壓力背景下零售企業(yè)最主要的挑戰(zhàn)，尤其是租金成本的持續(xù)上升對零售企業(yè)的營業(yè)利潤形成較大的壓力。分析顯示，零售企業(yè)主要固定費用的成本比例都有明顯上升，也是2010年下半年經營利潤率下降的主要原因。